“小作文”利空，A股杀跌！市场震荡要多久？——道达投资手记

今天，有两件事引起了大家的关注。

第一件事是出现了一些“小作文”。这些“小作文”中，有两条是利空消息，但无法让人辨认真假。

第二件事是离岸人民币兑美元汇率走势下行。离岸人民币汇率盘中最低在7.0910，最高在7.1343，截至达哥发稿时在7.1243。

这两件事，导致了今天市场的回调。截至收盘，A股三大指数跌幅均超过2%，超过4400只个股下跌。

两市成交依旧保持在1.6万亿元之上，这算是值得欣慰的一点。如果量能大幅萎缩，那么对短期走势会构成不利影响。

早上开盘后的第一分钟，上证指数不仅跌破了昨天阳线实体的一半，也跌破了昨天的开盘价，为今天的大幅下跌奠定了主基调。

因为如果是向上修复走势的话，一般不会跌破阳线实体的一半，更不会跌破阳线实体的开盘价。果然，午后市场就开始不断下行，最终大盘跌幅超过2%，而且还跌破了昨天的低点。

上证指数今天走出了我们常说的穿头破脚中的“破脚”走势，不仅意味着昨天的反弹并不是一轮反弹修复行情的开端，而且意味着第一波调整还没有结束。

这种走势，不及达哥预期，有点打脸。

从指数层面来看，9月18日低点2689点以来的中分位在3182点，年初2635点以来的中分位在3155点，两者较为接近。

虽然这两个位置都有支撑作用，且按照规律来说是不应跌破的，但有一种情况需提防：明天最好是不要跳空下跌，且不能留下跳空缺口。

一旦出现这种走势，那么最近三天的日K线就成为了中继形态。加上20日均线偏离过远，这意味着指数回到3674点上方的时间将延长。

前几天，达哥也说过，大盘将在未来两个月震荡。历史上有类似的案例，1994年一波大涨之后，上证指数大幅回撤，在构筑了长达一年多的三重底之后，最终走出了形成市场共识的牛市。

而当前的政策力度、政策创新性，已不是当年能比的。同时当前市场流动性充沛，市场震荡的时间会大幅缩短。

板块方面，今天板块几乎全线飘绿，仅有云游戏、军工信息化等少数板块翻红，但这些板块内部的下跌个股数量超过上涨个股的数量。

投机方向今天大幅调整，尤其是涨幅较大的个股。

昨天达哥就提到，要关注润和软件的走势情况，因为它是近期投机方向的龙头，是短线情绪的风向标。

今天，润和软件盘中一度逼近20cm涨停，盘中的一波跳水以及尾盘的收跌，不仅大幅打击了短线情绪，而且还对华为相关概念板块构成负反馈。从盘后公布的龙虎榜来看，“拉萨天团”霸屏润和软件的龙虎榜。

受润和软件的走势影响，各板块近期的龙头也纷纷回落并收出长上影线，比如证券板块的天风证券、半导体的中芯国际、环保板块的蒙草生态、软件服务的银之杰等。

盘后，中国太保公告，预计公司今年前三季度净利润约为370亿元到394亿元，同比增长60%到70%。另外，中国平安昨天收盘后公布了1-9月的保费收入数据，9月保费收入、寿险收入均大幅增长。

经过近两三年的下行以后，保险行业迎来了复苏。牛市中，保险股的弹性都比较大，在行业板块中，差不多仅次于证券板块。后续如果市场结束调整并向上拓展，那么保险股值得期待。

达哥翻了一下机构的研报，机构均对保险行业看好。

比如，华西证券指出，展望2024年三季报，资负共振下上市险企净利润及新业务价值增长有望超预期。负债端，预定利率下行叠加产品及渠道高质量转型，2024年前三季度各险企NBV增速有望较中报继续提升。资产端，一揽子稳经济政策有望陆续出台，投资者对权益市场信心有望继续逐步修复，投资收益在去年同期低基数下有望大幅改善，压制寿险板块利润和股价估值的掣肘有望被全面打开。

最后达哥作一下总结：今天的走势不及达哥预期，大盘调整还没有结束，明天重点关注是否会出现向下的跳空缺口，此外，还需要关注人民币汇率波动、市场成交量变化。下方支撑在3155点-3174点区间。

如果出现向下跳空缺口且不回补，那么上证指数收复年内高点的时间会延长，震荡时间可能会在两个月以上。在震荡期间，重点观察证券、保险、有色、煤炭等二线蓝筹板块的阶段底部构成情况。

当前，市场处于牛市初期。牛市初期，希望与质疑会反复交织，我们需要的只是耐心，耐心等到形成牛市共识的那一天。但是，等到市场认识到牛市真的来了的时候，大盘的位置不会是现在的3200点附近，或许那时已经在3700点了。

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（张道达）

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